Oil prices surged on Tuesday, with WTI price rising to $80.5 per barrel. If WTI price declines, it may encounter support near $76.7 per barrel, while resistance may be found near $84.7 per barrel.
Oil prices gained strength this week ahead of the highly anticipated OPEC meeting on June 2nd. OPEC+ kept existing output cuts in place at its latest meeting, boosting oil prices. OPEC kept its output policy steady in April, maintaining its voluntary production cuts of 2.2 million barrels per day. Reports that the organization will extend its voluntary cuts vary, causing oil production concerns and boosting oil prices.
Oil prices are kept in check by high Fed interest rates. The US Federal Reserve kept interest rates unchanged at its latest policy meeting within a target range of 5.25% to 5.50%. The US Fed is keeping interest rates at a 23-year high, restricting economic growth and limiting the oil demand outlook as a result.
Odds of rate cuts are becoming more moderate, putting pressure on oil prices, as policymakers have stated that they do not intend to start reducing interest rates until there is more evidence of disinflation.
Supply concerns provide support for oil prices, as the crisis in the Middle East threatens to disrupt oil distribution. Tensions around the Red Sea area raise concerns that hostilities may spread further in the Middle East, affecting oil supply and distribution.
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Written by:
Myrsini Giannouli
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