Oil prices rallied on Monday and WTI price rose above $78.0 per barrel. it may encounter support near $71.4 per barrel, while resistance may be found near $80.8 per barrel.
Oil prices rallied on Monday on the seasonal oil demand outlook. Increased oil demand outlook in the summer months is propping up oil prices.
OPEC+ has decided to extend most of its voluntary production cuts into 2025 to boost oil prices. OPEC, however, announced that it would gradually phase out oil production cuts and laid out plans for restoring production levels within 2025.
Oil prices are kept in check by high central banks’ interest rates. The US Federal Reserve kept interest rates unchanged at its latest policy meeting within a target range of 5.25% to 5.50%. The US Fed is keeping interest rates at a 23-year high, restricting economic growth and limiting the oil demand outlook as a result. Odds of Fed rate cuts have become more moderate, putting pressure on oil prices, as policymakers have stated that they do not intend to start reducing interest rates until there is more evidence of disinflation.
Supply concerns provide support for oil prices, as the crisis in the Middle East threatens to disrupt oil distribution. Tensions around the Red Sea area raise concerns that hostilities may spread further in the Middle East, affecting oil supply and distribution.
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Written by:
Myrsini Giannouli
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