Oil prices gained strength on Monday, with WTI price rising from $67.2 to $68.7 per barrel on renewed geopolitical risks. If oil prices retreat, they may encounter support near $66.9 per barrel, while resistance may be found near $70.6 per barrel.
Concerns of a broadening conflict in the Middle East have boosted oil prices in the past year. A 60-day ceasefire between Israel and Lebanon has been officially declared, putting pressure on oil prices. Israel, however, is continuing attacks in the Gaza area.
Meanwhile, the civil wars in Syria were rekindled last week, further destabilizing the region. In a surprise offensive, Syrian rebels have captured Damascus and toppled the government. President Bashar al-Assad has been forced to flee the country and according to recent reports he has asked for Asylum in Moscow. The Syrian rebel army is currently in charge and political instability in Syria is reigniting geopolitical risks, boosting oil prices. In addition, the situation between Russia and Ukraine remains critical, with Russian President Vladimir Putin stating that Russia may use its new nuclear-capable missiles against Ukraine.
OPEC+ announced last week that it will extend its voluntary production cuts until the end of the first quarter of 2025, boosting oil prices temporarily. Oil prices have been under pressure and the cartel is limiting production in an attempt to raise oil prices. Oversupply, however, coming from non-OPEC+ countries, is putting pressure on oil prices despite OPEC’s output cuts.
Oil prices are kept in check by high central banks’ interest rates. Market odds of a December rate cut rose to 90% after the release of robust US labor data on Friday, boosting oil prices.
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Written by:
Myrsini Giannouli
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